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近两年钢铁行业冬季限产的环保政策不再实行“一刀切”,行政调控的手段逐步弱化,主要还是通过市场化需求来倒逼企业限产,但今年以来对房地产的持续悲观或将导致钢铁行业利润进一步收窄。在去产能的大背景下,中国钢铁产业正经历结构化调整。10月28日,21世纪经济报道记者从中国钢铁工业协会官方获悉,2016年以来,中国削减钢铁产能1.5亿吨以上,是全球削减钢铁产能的114%。为此,中方仅安置钢铁工人
就达28万人,超过美欧日各自钢铁就业总人数。目前,中国钢材市场状况明显改善,粗钢产能利用率已回归80%以上合理区间。在去产能已经步入深水区的当下,钢铁产业转型升级难度也在加大。在去年以来,因钢铁行业市场形势向好,在高额利润驱动下,部分地区和企业投资钢铁行业意愿增强,产能置换在部分地区执行走样,增产冲动明显增长。“钢铁行业去产能在进行了三年有余的当下,如今正进入结构性调整阶段。”10月28日,冀东国贸高级分析师张琳在接受21世纪经济报道记者采访时表示,近两年冬季限产的环保政策不再实
行“一刀切”,行政调控的手段逐步弱化,主要还是通过市场化需求来倒逼企业限产,但今年以来对房地产的持续悲观或将导致钢铁行业利润进一步收窄。钢企三季度承压受制于国内房企去杠杆的压力,三季度多家上市钢企营业收入及净利润均出现不同程度的下滑,在短期内它们仍将承受一定压力。10月28日,重庆钢铁(1.840, -0.03, -1.60%)发布2019年第三季度报告显示,前三季度其营业收入为172.84亿元,比上年同期下滑0.87%;归属于上市公司股东的净利润为7.2亿元,比上年同期
下滑51.36%。重庆钢铁解释称,业绩下滑主要是由于钢材综合销售价格同比下降4.4%,减利7.59亿元;矿石、煤炭、合金、废钢等原燃料价格上涨,减利8.24亿元;钢材销售数量同比增长4.41%,增利1亿元;工序成本降低和费用减少合计增利7.24亿元。此外,钢铁巨无霸宝钢股份(5.920, 0.10, 1.72%)早先披露的三季度报显示,今年前三季度宝钢股份共实现营业收入2168.76亿元,同比下降3.75%;净利润88.74亿元,同比下降43.65%;经营活动产生的现金流净额19
5.95亿元,同比下降46.68%。单季来看,三季度净利润下滑更为显著。第三季度,宝钢股份共实现营业收入761亿元,去年同期为769亿元,净利润29.22亿元,上年同期为62.81亿元。宝钢股份分析称,三季度外部市场不确定性加剧,贸易摩擦时有影响,国内大中型钢企利润率持续回落。钢铁产品价格总体呈下行趋势,三季度国内钢材价格指数和钢材价格指数环比分别下跌3.3%、4.9%;矿石价格持续上涨,三季度普氏62%铁矿石指数环比二季度上涨1.9%,煤焦价格高位震荡;下游汽车板市场同比降幅收
窄,但仍延续负增长。中信证券(22.350, 0.29, 1.31%)唐川林则认为,三季度是钢铁行业需求的传统淡季,需求的复苏往往到9月中下旬,需求的季节性对钢价会起到压制作用。而由于在7月废钢相对于铁水成本的性价比较高,7月在需求下滑的情况下产量依旧保持高位,促使钢铁利润持续收窄。原材料方面,考虑到钢铁企业的铁矿库存大概在1个月左右,6月份铁矿价格的大幅攀升会对钢铁企业的利润形成挤压。张琳向21世纪经济报道记者解释称:“净利润大幅下滑是今年前三季度的一个普遍现象,主要是因为铁矿
供应减少,但复产较为迅速,检修情况大幅减少,去库存速度未达预期,加上运费增加,下游采购较为迟疑,目前库房资源仍旧较高,主流规格供大于求。需求方面,由于气温转冷,季节性需求减少,下游采购量有限。从全国情况来看,目前商家出货意愿较强,对后市看法普遍偏空,社会库存不断下降,但价格却由于需求不及预期难以出现反。目前钢价处于低位,反可能性较小,后期继续下跌的可能性较大,但下跌深度有限,短期内市场价格或将整体维持低位震荡。 2019年10月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续下
降,其中热轧卷板库存略有增加,其余4个品种库存均呈下降走势,其中螺纹钢库存降幅大,环比下降超过10%。本月(10月,下同)库存总量1256万吨,环比减少75万吨,下降5.6%;其中钢材市场库存总量1174万吨,环比减少65万吨,下降5.3%,港口库存82万吨,环比减少9万吨,下降10.3%。 10月18日,中国钢铁工业协会在北京召开三季度部分钢铁企业经济运行座谈会。钢协何文波、副会长屈秀丽、相关部门负责人出席会议。中国宝武、鞍钢、首钢、河钢、太钢、沙钢、马钢、华菱、山钢、包钢、本钢、安阳、
建龙、中信泰富、新余、柳钢、三钢、西宁特钢、川威等19家钢企相关工作负责人参加会议,共同分析前三季度钢铁企业的经济运行情况,预判第四季度和明年的钢材市场走势,针对当前生产经营中遇到的主要问题和推动行业高质量发展建言献策。何文波在会议总结中表示,从企业反映的情况看,大家对面临的形势认识比较一致。对接下来可能要应对的局面、可能采取的措施,行业可以形成共识。面对严峻复杂的环境,我们要做好应对危机的准备。同时,我们要对行业发展有自信。中国经济不会出现断崖式下滑,中国钢铁产业发展已经达到先进水平。只要
钢铁行业保持自律,理性地采取行动,就可以应对经济下行压力。对于企业提出的问题和建议,钢协将进一步发挥桥梁纽带作用和平台优势,积极推动相关工作,与企业合力共同维护行业的平稳运行。与会代表表示,前三季度,国内钢铁生产持续保持高水平,受汽车、家电等下游需求增长趋缓和贸易局势加剧的影响,市场供强需弱的特征更加显著,钢材价格呈现低位震荡态势。同时,铁矿石、焦炭等原燃料价格高位运行,钢铁企业面临的市场经营环境更加严峻,盈利能力和效益水平明显下滑。当前,钢铁行业经济运行中存在以下问题:一是钢铁产量高位
波动,叠加需求增长稳中趋缓,加大了企业的竞争压力。二是全球贸易局势加剧,对出口产生不利影响,也加剧了国内市场的竞争。三是环保限产对企业生产和经营仍有较大冲击。四是铁矿石、焦炭等原燃料价格高位波动,加大了企业的经营压力。五是减税降费政策落实过程中仍存问题,大工业用电含税价保持不变、物流成本明显上升等问题待解。六是金融机构对实体经济的仍较为谨慎,企业发展资金相对短缺。面对严峻的经营环境,钢铁企业多措并举,保持了生产经营的稳定运行。一是持续开展降本增效工作,推进全体系、全过程降本,打造新的成本效益
准关键短板发力,尽快掌握关键核心技术,培育创新发展新动能。要加大研发投入,营造良好创新环境,夯实科技创新基础。同时,要充分发挥企业、科研院所等各类创新主体的作用,加强科技创新体系建设,建立共创共享的利益机制,充分激发各方创新活力。坚持科技研发、标准研制和产业发展一体化推进,不断完善钢铁标准化体系建设,中国在标准领域的竞争力和影响力。 10月29日,中国钢铁工业协会2019年第三季度信息发布会在北京召开。会上,中国钢铁工业协会何文波表示,今年钢铁产能的释放较快,比去年1-9月份
增长了8.36%,增长速度很快。基于一个基本的事实,这两年中国的钢铁消费就是这个水平,到目前为止,钢铁产能的增长主要是为了满足国内的需求,因为出口和库存都是下降的。事实上,中小企业的产能增长会多一些,长材线材增长较多,板材增长较少。产能的增长主要是需求引发的,9月份以来增长已经在下降了。9月份当月增长2.2%,四季度的增幅可能会进一步下降。1-9月份的日产水平是全年10亿吨的水平,但我们预测4季度会稍微少一些,全年在9.94亿吨左右。对全国的钢铁产业来说产能释放是较为正常的。未来,铁矿(
617,-5.50,-0.88%)石价格的变化等还在梳理定价机制。今年中国产能增长较快,并且叠加了矿上供给遇到问题,因此原料价格较高。当前以铁矿石为代表的原材料来看,价格确实偏高。看看环境来说,长材好于板材,国内好于国外,全球的钢铁需求下降,全球上很多企业的钢铁厂都开始减产了,因为效益下降较多。在这样的趋势下,铁矿石和废钢的原料价格都在一个下行的趋势当中。即便是中国的需求较为稳定,上的需求下降,会有这个趋势。我认为下一步中国的钢铁价格不会剧烈下跌,效益有所影响,但也不会下降太多。 10
月29日,中国钢铁工业协会2019年第三季度信息发布会在北京召开。会上,中国钢铁工业协会何文波就“钢铁协会的下滑预期以及中国明年的钢铁产能的预期”做了说明。何文波表示,钢协预测,明年并不乐观,全球1.7%,基础设施投资和建设规模,将会支持中国钢材增长保持较高的水平。明年只要是在今年基础上,市场需求就应该属于正常状态,换句话说,钢铁业如果出现问题,就应该是需求的问题,而不是供给的问题。我认为明年仍然能够实现增长,但是可能比今年增长率有所趋缓。何文波指出,从今年来看,主要增长还是在长材上,还
是比较单一的依靠基础设置的建设。所以明年一定是持续。所以如果保持基础设置建设的规模,一定能保持正增长,保持正增长就是好的市场。明年对钢铁业来说,维持不低于今年的效益水平,我认为是可能的。 今年以来,风险挑战明显增多,我国经济下行压力加大。坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,持续深化供给侧结构性改革,加大逆周期调节力度,着力做好“六稳”工作,狠抓各项政策落实落地,国民经济运行总体平稳。钢铁产量和需求均保持了一定增长,但是由于成本大幅上升,钢铁企业效益出现了下降。一、前三季度钢铁行业
建筑业可以维持一个相对乐观的看法,基建在未来一段时间要担当经济托底的重任。房地产用钢需求短期有支撑,但增速持续小幅回落。尽管2020年地产投资增速会回落,但是对钢铁消费的负面影响不用过于担心,旧城区改造一定程度上缓解地产回落风险。需求方面,表示,2019年全年我国粗钢表观消费9.33亿吨左右,同比增7.5%左右,呈现建筑材好于工业材的特点。预计2020年中国粗钢消费维持小幅增长的态势。供给方面,2019年1-9月我国粗钢产量同比增加8.4%,材产量同比增10.6%,主要是新增
产能所致,其次是盈利诉求。预计2020年我国钢产量有望继续保持小幅增长。展望2020年钢铁市场,预判2019年四季度钢价区间振荡,2020年一季度延续震荡运行。2020年钢铁市场供需略有增长;钢材进口增加,钢材出口减少;钢价仍有下行空间,但是有可能下半年会好于上半年,性会比今年要好;整个钢铁行业利润继续收窄。 近两周来,螺纹钢呈现窄幅振荡的走势。上周螺纹钢2001合约上涨1.82%至3元/吨。螺纹钢方面,上海涨30至3700元/吨,广州横盘,维持在4150元/吨,北京涨20至365
0元/吨。终端需求方向性向下从本月公布的经济数据看,房地产主要指标继续小幅下滑,周期性的向下拐点大概率已经出现。房地产开发投资1—9月累计同比增长10.5%,与1—11月持平。2019年1—9月商品房销售面积累计同比下降-0.1%,环比1—8月上升0.5个百分点,较2018年同期大幅下降3个百分点。当前房地产市场出现加速销售,但是开工放缓的状态。产生这种现象的主要原因是因为在7月通过多种途径收紧了房地产,使得房地产企业需要加速销售来回笼资金。短期脉冲过后,房地产压力越来越大。7月30
日局会议明确不将房地产作为短期经济的手段是定调性表述,再次明确未来“房住不炒”方向。此前,,银接连对房地产企业进行窗口指导。房地产作为一个典型的资金依赖型行业,收紧地产企业对房企投资将构成非常大的压力。今天,又有消息称多家银行近期收到窗口指导,自即日起收紧房地产开发贷额度。调控的内容是原则上开发贷控制在2019年3月底时的水平。这就意味着,房地产开发贷余额将从二季度末的11.04万亿元减少至一季度末的10.85万亿元规模。消息称,未来还有进一步减少的可能。根据央行数据,2019年一季度末,房地产
开发余额为10.85万亿元,同比增长18.9%,增速比上年年末低3.7个百分点。2019年二季度末,房地产开发余额为11.04万亿元,同比增长14.6%,增速比上季末低4.3个百分点。螺纹钢产量回升至高位10月25日当周,全国建材钢厂螺纹钢产能利用率77.54%,较上周下降0.1个百分点。其中,长流程产能利用率为85.57%,较上周下降0.2个百分点。产量方面,10月25日当周,全国建材钢厂螺纹钢产量353.72万吨,较上周下降0.42万吨。其中,长流程螺纹钢309.89万吨,较上周下降
0.73万吨。随着钢材价格稳定,叠加废钢价格下跌,电炉利润开始下降。根据利润模型模拟,华东地区电炉利润仍有盈利。数据显示,53家电炉生产企业,10月25日当周,产能利用率61.48%,较上周减少1.09%。综合来看,虽然本周螺纹钢产量出现小幅下降,但是原材料下跌给螺纹钢带来利润,螺纹钢的产量已经恢复至节前的水平。库存正常去化本周螺纹钢库存继续保持去化。据我的钢铁网统计,10月25日当周,螺纹钢中间环节库存647.31万吨,较上周下降30.39万吨。其中,螺纹钢35城社会库存401
.26万吨,较上周下降30.70万吨,螺纹钢钢厂库存246.05万吨,较上周上升0.31万吨。本周,建材的日均成交量为20万吨,环比持平。当前总体仍处于旺季,螺纹钢日均成交也维持在相对高位。库存去化相对顺畅。后续需求边际下滑,可能带来库存累积超过往年的情况。操作建议总体来看,当前供需的因素大致与当前价格相对平衡。节后供给和需求的恢复都比较符合市场整体预期,这也造成了当前螺纹钢横盘振荡的走势。在没有新的矛盾出现之前,预计螺纹钢仍将维持振荡。短期建议投资者关注3250元/吨一线的支撑,若
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21万吨,其中出口29万吨,产销率为99.4%;售价为4347元/吨,环比下跌116元/吨;月末库存为165万吨,环比增加3万吨。7月份,生产中厚宽钢带689万吨,同比增长11.1%;销售694万吨,其中出口30万吨,产销率为100.8%;售价为4015元/吨,环比下跌55元/吨;月末库存为100万吨,环比减少6万吨。7月份,生产热轧薄宽钢带181万吨,同比下降9.5%;销售176万吨,其中出口17万吨,产销率为97.2%;售价为4010元/吨,环比下跌78元/吨;月末库存为54万吨,环比增加4万吨。7月份,生产冷轧薄宽钢带252万吨,同比基本持平;销售247万吨,其中出口17万吨,产销率为98.0%;售价为4345元/吨,环比下跌55元/吨;月末库存为69万吨,环比增加5万吨
。7月份,生产镀锌板137万吨,同比减少20万吨;销售136万吨,其中出口21万吨,产销率为99.3%;售价为4937元/吨,环比下跌61元/吨;月末库存为34万吨,环比增加2万吨。7月份,生产镀锡板9万吨,同比基本持平;生产彩涂板11万吨,同比下降8.3%;生产电工钢板带67万吨,同比增长9.2%。重点品种产量升降不一7月份,造船板产量为84万吨,同比增长33.3%,其中船板产量为45万吨、同比增长36.4%;锅炉和压力容器用钢板产量为27万吨,同比增长12.5%;桥梁板产量为28万吨,同比增长21.7%;管线钢板产量为36万吨,同比下降26.5%;集装箱板产量为11万吨,同比下降72.5%;汽车板产量为208万吨,同比下降15.1%,其中镀锌汽车板产量为44万吨、同比下降
31.3%;家电板产量为66万吨,同比下降12.0%;电工钢板产量为67万吨,同比增长9.8%,其中取向硅钢产量为15万吨、同比增长25.0%;热轧酸洗板产量为40万吨,同比下降2.4%;钢板产量为294万吨,同比上升13.1%。主流矿的供应陆续恢复,供应瓶颈的问题得到大大缓解钢厂重新夺回原材料主导权建议低位入场的1-5正套头寸持有,1-5正套演绎的两个可能的驱动点在钢厂补库和基差收敛铁矿石在上半年的一路上涨之后随机迅速回调,近期黑色系价格在整体市场情绪以及自身基本面边际好转的背景下企稳反。展望下半年,随着主流矿的供应陆续恢复,供应瓶颈的问题得到大大缓解,在矿石供需基本面回归稳定后,炼钢利润急速下滑的钢厂重新夺回了包括矿石在内原材料端价格的主导权,黑色系产品的整体
运行逻辑也从上半年的焦矿供需矛盾下的成本推动成材价格转向钢材需求增速换挡后的产业链中端倒推产业链前端定价。生产端本周澳洲和巴西发运总量为2366万吨,较上周增169万吨,分矿山看BHP和FMG发运恢复,巴西发运仍在在恢复中,但稳定性不佳,巴西目前的发货距离淡水河谷完成年度目标量仍有差距。7月底以来澳巴两国发运整体维持在2200-2300万吨/周的水平,波幅较小,外矿供应端整体持稳,受此影响预计后两周到货也保持稳定。中长期看,澳洲三大矿山在年度报告中均列明了下一个财年的发运指引,力拓2019年的新发运指引为3.2-3.3亿吨(已经考虑力拓十月的轨道检修对发运的阶段性影响),BHP新财年的发运指引为2.73-2.86亿吨(2019财年发运完成量为2.7亿吨),FMG新财年
的发运指引为1.7-1.75亿吨(上年发运为1.677亿吨,预计在新财年的发运中包含1700-2000万吨的WPF粉),整体来看澳洲供应端未来供应不明显,季节性以及阶段性的减产检修对澳矿供应的结果更大。中短期来看,在新的产量报告中,必和必拓和力拓分别提到会在9、10月展开检修,届时可能持续影响发运量。巴西方面供应在恢复中,近期的复产安排主要是年底前A矿和T矿约2000万年化产能的复产。淡水河谷的新2019年发运指引为3.07-3.32亿吨,根据目前的情况看发运量可能在3.2亿吨左右,如果以此目标以及2019年至今的淡水河谷已发货量计算,预计从现在至年底矿山需要将周均发运量上升到850万吨左右,这也预示着如果为了达到3.2亿吨的发运目标,那么目前的发货量较目标值依然有较大差距,4季度整
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